• 可可期货公司周二，5月份交割的黄金合约飙升至每公吨10,080美元的盘中历史高点。
• 大型巧克力公司一直在使用对冲策略来控制价格波动，避免将更高的价格转嫁给消费者。
• 但有限公司由于西非面临系统性问题，导致历史性的供应短缺，且没有简单的解决方案，消费者可能会开始感受到影响。

消费者可能开始看到可可价格飙升的影响，目前全球正面临几十年来最严重的供应短缺，西非农民正与恶劣天气、疾病和树木凋落作斗争。

周二，5月交割的可可期货一度飙升至每吨10,080美元的盘中新高，但当日收盘下跌0.3%，收于9,622美元。过去一年，可可的价格上涨了两倍多，2024年上涨了129%。

好时首席执行官米歇尔·巴克上个月告诉CNBC，该公司有一个对冲策略来管理价格波动。美国糖果协会在一封电子邮件中告诉CNBC，该行业正在与零售商合作，“降低成本”，让消费者买得起巧克力。

荷兰合作银行(Rabobank)大宗商品分析师保罗•焦耳(Paul Joules)表示，尽管大型巧克力公司去年进行了很好的对冲，不必立即将高价格转嫁给消费者，但该行业在消化成本方面能做的只有这么多。

焦耳说，全球正面临着60多年来最严重的可可供应短缺，消费者可能会在今年年底或2025年初开始感受到这种影响。国际可可组织(International Cocoa Organization)预测，2023-24季的供应缺口将达到37.4万吨，比上一季的7.4万吨缺口增加了405%。

“最糟糕的还在后面，”焦耳说。他说，可可价格可能会在一段时间内保持高位，因为市场面临的系统性问题没有简单的解决办法。

在过去的12个月里

焦耳说，消费者可能会面临更高的价格，或者以更小的巧克力棒的形式出现的“缩水通货膨胀”。他说，公司可能还会调整成分，在某些产品中减少可可的使用。这位分析师说，最严重的价格冲击将来自黑巧克力，它的可可含量非常高。

富国银行农业食品研究所部门经理David Branch表示，消费者最早可能在周日的复活节看到价格上涨。

布兰奇在本月的一份研究报告中告诉客户:“鉴于可可价格和其他制造成本在过去一年中稳步上升，消费者可能会在今年复活节看到巧克力糖果的价格飙升。”

焦耳说，由于主要生产国科特迪瓦和加纳的供应中断，可可价格一直在上涨。这两个国家的可可产量约占全球的60%。

焦耳说，农作物受到黑豆荚病和肿芽病毒的打击，许多树木的最大产量潜力已经过去，因为自本世纪初以来没有进行过大规模的种植。

布兰奇说，暴雨加剧了疾病问题，而厄尔尼诺Niño天气现象也导致了干旱，导致前几年可可产量下降。布兰奇说，今年的季节性哈玛坦风更加极端，也影响了作物产量。

焦耳说，科特迪瓦的农民越来越多地退出可可生产，转而种植橡胶等更有利可图的作物。这位分析师说，加纳和科特迪瓦政府在本季度开始时为农民设定了固定价格，因此他们没有从目前的反弹中受益。

焦耳说，最近的上涨可能是由于一些商业买家的恐慌，而不是市场投机。这位分析师表示，买家看到了供应缺口的严重程度，正试图获得可用的可可。

焦耳说，投机者去年对金价上涨的早期阶段做出了贡献，因为他们通过增加多头头寸押注价格上涨，但今年他们一直在退出这些头寸以获利。

巧克力价格的飙升打击了巧克力巨头好时(Hershey)，该公司今年的收益持平。好时股价在过去12个月下跌了约22%，而雀巢在瑞士上市的股价同期下跌了约13%。

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